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股票指数基金站上风口 发力路径分化

2019-01-24 20:19
来源: 北京商报网
编辑:东方财富网

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标签:公子 博彩官网 长崎

  今年以来,A股市场整体表现不佳,但随着下半年政策底和估值低的形成,大批量资金开始偏好通过股票指数基金布局抄底机会,尤其是能够在二级市场灵活交易的ETF,今年以来ETF份额累计新增约1.6倍。一时间,跟踪上证50沪深300创业板指等宽基指数的ETF成为市场上的宠儿,份额暴涨。不过,华安创业板50ETF的异军突起也使得部分公募开始重视布局细分主题和优化指数的ETF产品。此外,还有基金公司看好主动指数编制、Smart Beta型ETF的发展前景。总结来看,各家基金公司的发力方向不同,已经分化为宽基ETF、行业ETF以及指数增强型ETF三种路径。

  大机构布局宽基ETF

  今年以来,非货币ETF份额持续暴增。数据显示,非货币ETF的累计份额从年初的935.86亿份到一季度末增加至1060.3亿份,到了二季度末和三季度末进一步扩大到1276.62亿份和1484.46亿份。截至12月23日,非货币ETF总份额已达2419.53亿份,较年初增加了158.54%,其中,仅12月就新增了220.25亿份。

  对于ETF份额暴增的原因,招商基金全球量化投资部基金经理苏燕青表示,监管与资本市场的逐步放开提高了市场有效性,且今年以来A股整体特别是中小创类在内外部因素的影响下,调整幅度相对较大,整体估值处于历史底部区域,且调整时间已持续近一年时间,A股整体的配置价值出现。同时,从ETF的需求端来看,保险公司是需求的主力,证券公司也积极参与,个人投资者抄底的意愿也较足。此外,今年4月下发的资管新规中,明确分级基金到2020年底不得存续,由此,原先通过市场底部在场内使用分级B端产品博反弹的部分投资者亦将其份额转移到场内ETF中。

  从投资者意愿来看,有业内人士指出,跟踪上证50、沪深300、创业板指等宽基指数的ETF基金更受投资者青睐,尤其是大型基金公司旗下的龙头产品更会吸引资金蜂拥而入。12月17日,华夏上证50ETF单日获6.9亿份净申购,总份额达到208.41亿份,根据其当日单位净值2.422元来计算,规模更是首次超过500亿元,为504.77亿元,较去年年底的380.85亿元新增了123.92亿元,增幅约为32.54%。同期,华夏上证50ETF的份额也增加了56.46%。

  除现有产品获大额资金流入外,北京商报记者注意到,部分新成立的宽基指数ETF产品也在当前产品发行弱市下,展现了强大的吸金能力。12月8日,工银瑞信发布公告表示,旗下工银上证50ETF基金合同生效,据公告数据显示,该只基金首募规模即达到113.5亿元,一跃成为规模第二大的跟踪上证50指数的ETF产品,同时,也是第10只规模超百亿的非货币ETF基金。

  沪上一位市场分析人士向北京商报记者坦言,更看好大型基金公司布局跟踪宽基指数ETF的能力。他认为,大型基金公司既有的机构客户基础较好,对接并长期合作的机构数量多。同时,也具备相对稳定且大额的交易量,流动性强。此外,大型基金公司更易受做市商青睐,进行产品销售合作时也会有更强的话语权。

  对于未来在ETF方面的布局思路,招商基金表示,具体将根据现有的被动型产品情况,并参考美国过去20多年ETF的发展经验,考虑优先补充短板。“首先布局宽基ETF,主要是考虑到随着机构投资者的入市,宽基ETF的需求未来将更大。”苏燕青如是说。

  中小机构扎堆行业ETF

  除发力宽基ETF外,北京商报记者注意到,华安创业板50ETF的异军突起使得部分基金公司开始重视对宽基指数的优化并布局细分主题的ETF产品。12月21日,汇安基金旗下汇安富时中国A50ETF成立。而12月以来,南华基金以及建信基金也都推出了具有细分主题的ETF产品。

  在鹏华基金量化及衍生品投资部副总经理崔俊杰看来,进行宽基指数的优化对于基金公司来说,是非常重要的一个胜出因素。他举例,此前投资者都认同创业板,并投资相应的创业板ETF,但是有的基金公司在创业板的概念上做了优化,推出了创业板50,而其对应的创业板50ETF年内表现突出,规模大涨。

  正如崔俊杰所说,华安基金旗下的主力ETF产品,也是目前市场上唯一一只跟踪创业板50指数的华安创业板50ETF年内份额和规模双暴涨。Wind数据显示,截至12月23日,华安创业板50ETF份额已达202.58亿份,较年初的2.88亿份增长了199.7份,份额增长近70倍。截至三月底,该只基金的年内规模也实现由2.02亿元至75.27亿元超过36倍的增加。

  崔俊杰强调,未来指数优化应该会是各家基金公司在面对同质化产品频出之时,自家产品从同类型基金中脱颖而出的一个非常重要的手段。他透露,当前鹏华基金也在对主流的宽基指数进行优化,希望能够优化出更好的、更能够代表中国经济发展的产品出来,方便投资者进行选择。“因为宽基指数还是以市值做区分的,所以我们做优化是非常重要的一部分。”他表示。

  也有基金公司选择在做宽基指数ETF的同时,进行细分主题产品的布局。如宽基ETF产品布局广泛的博时基金华夏基金在今年10月成立了博时央企结构调整ETF和华夏央企结构调整ETF,其跟踪标的是由中国诚通控股集团牵头发起设立的中证央企结构调整指数。而布局中证500、沪深300、创业板指等宽基指数的易方达基金也在近日发力营销旗下的一只主题ETF——易方达沪深300非银ETF。据悉,该只产品重点投资于券商和保险板块。

  比拼指数增强ETF

  北京商报记者发现,还有部分公募把目光投向通过增加因子进行主动筛选的指数增强ETF,即采用Smart Beta的ETF产品。北京一家大型公募内部人士就表示,其所在的基金公司看好指数增强型ETF的后续发展,正在进行相关产品的布局。据其介绍,Smart Beta型的ETF基金是将投资策略、投资方法等融入到指数编制当中,获取长期投资收益。

  崔俊杰则强调,想要在ETF产品同质化的竞争中获取优势,就要先发其他基金公司还没有涉及的领域,比如说Smart Beta。因为Smart Beta相当于公司投资理念的落地,可以将投资理念优先编制成一些尚未出现且有效的指数,并通过这种差异化去体现产品优势。

  招商基金也表示,在新发宽基产品的基础上,其次将考虑增加跨境与Smart Beta类ETF的布局,未来全球资产配置的思路越来越重要,对海外资产的配置需求将越发紧迫,而对于目前逐步被市场认可的Smart Beta类ETF,为投资者提供了多样化的配置标的,应在其发展初期紧跟布局。

  事实上,已经有部分基金公司成立了Smart Beta型的ETF产品。12月19日,华泰柏瑞旗下华泰柏瑞红利低波动ETF成立。据悉,该只产品是采用“红利因子”加“低波因子”的双因子策略的Smart Beta型ETF基金。

  对于Smart Beta的未来应用,有业内资深人士表示,Smart Beta指数目前以单因子或两因子选股为主流,未来会引入更多的因子。而国际投资机构在使用Smart Beta指数产品时,投资者会选择2-5个策略,甚至更多。Smart Beta策略另一个发展方向为因子智能切换,目前的Smart Beta大部分是静态因子,假如能根据市场环境有效切换因子,那么Smart Beta的超额收益将是巨大的,其市场吸引力也将大幅提升。

  

(文章来源:北京商报网)

(责任编辑:DF506)

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